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Prada(01913.HK)日前發(fā)布中期業(yè)績顯示，截至2014年7月31日的上半財年，收入增長疲軟，僅增長1.3％至17.513億歐元，固定匯率下，增幅也僅4.5％；而集團凈利潤暴跌20.6％至2.448億歐元，合每股收益0.096歐元，而去年同期凈利潤為3.082億歐元，合每股收益0.120歐元。

從地區(qū)上看，曾作為Prada業(yè)績“火車頭”的亞太市場失去動力，但中國內(nèi)地市場表現(xiàn)依舊出挑。在亞太地區(qū)，Prada擁有164家直營店等渠道，上半年銷售凈額下降1.3％，公司表示主要受到韓國、中國香港和新加坡市場需求疲軟拖累，而中國內(nèi)地及澳門市場的銷售凈額則雙位數(shù)增長。另外值得關(guān)注的是韓國為大中華地區(qū)最重要的批發(fā)市場，獨立客戶業(yè)務(wù)(主要為免稅業(yè)務(wù))按報告及固定匯率計算為雙位數(shù)增長。

從產(chǎn)品線上來看，集團最主要收入來源——皮具產(chǎn)品3.9％的銷售下跌讓Prada元氣大傷，該產(chǎn)品類別對綜合銷售凈額的貢獻由2013年同期的67.7％降至64.2％。

Prada方面表示，上半年業(yè)績受到政治及宏觀經(jīng)濟環(huán)境艱難與匯率整體狀況不利的影響，集團繼續(xù)鞏固其零售網(wǎng)絡(luò)，拓展全球覆蓋范圍。但多位奢侈品業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，營收增長速度不足以支撐店鋪擴張的成本是其業(yè)績增長疲軟的重要原因，而Prada現(xiàn)階段大規(guī)模零售擴張策略有較大風險。

零售網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模擴張顯風險

“Prada的業(yè)績表現(xiàn)確實受到一部分國際經(jīng)濟和奢侈品消費形勢的影響�！币晃簧莩奁窐I(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，過去一年里，特別是今年上半年，在歐洲市場不景氣、中國反腐運動，以及不利的匯率變化等因素影響下，多數(shù)奢侈品牌的銷售額和利潤增長率都跌落到10％以下。

比如LVMH集團今年二季度銷售增長速度再次放緩，僅有1.3%的實際增長，從去年同期的67.19億歐元增加至68.03億歐元，有機增長率僅為3％。

但另一方面，由于普拉達計劃繼續(xù)推進在全球開設(shè)更多店面的策略，“營收增長速度不足以支撐店鋪擴張的成本，也是導(dǎo)致其業(yè)績增長疲軟的重要因素之一�！鄙鲜鋈耸空J為。

截至2014年1月31日，Prada凈增79家新店，使得集團總直營店達到540家，今年上半年，Prada新開了26家直營店，而據(jù)Prada副主席卡洛·瑪茲此前透露，在2014年內(nèi)，該公司將在全球范圍內(nèi)增加80家分店。

相比而言，Hermès等奢侈品牌近年則對店鋪擴張持謹慎態(tài)度，2013財年，Hermès全球門店數(shù)甚至有所下降，RalphLauren、Burberry等也維持5％左右的店鋪低增長速度。

“雖然新增店鋪是品牌推動銷售增長的重要方式之一，”財富品質(zhì)研究院院長周婷對記者表示，“但現(xiàn)階段很多奢侈品牌都在往互聯(lián)網(wǎng)、電商、大數(shù)據(jù)方面靠攏，更加積極主動地將產(chǎn)品、體驗、購買、售后等方面往互聯(lián)網(wǎng)方向發(fā)展，采用更多的新媒體營銷手段，有的公司甚至開始考慮奢侈品牌的移動互聯(lián)網(wǎng)化。”在這種狀況下，Prada繼續(xù)大規(guī)模拓展直營店面有較大的風險。

步入滯漲期

Prada集團于2011年在香港股票交易市場上市，當時募得資金21.4億美元，不過2014年以來Prada的股價已經(jīng)下跌了近三成。而上周末，Prada股價再跌1.34％，報51.5港元，創(chuàng)52周新低。

相比起兩年前高增長的輝煌，Prada近年可謂進入滯漲期。其2012年財年凈收入增長率達到44.9％，其中凈利潤達到6.257億歐元，而收益額增長了29％達到32.97億歐元。但在截至2014年1月31日的2013財年，受制于歐元強勢、歐亞市場需求減弱和稅務(wù)負擔加重，全年凈利潤為6.257億歐元，凈利潤按年僅增長0.3％。

日前，瑞銀已將Prada的目標價由72港元，下調(diào)近一成至65港元，維持“買入”評級，預(yù)期公司管理層對今年的展望會轉(zhuǎn)趨審慎。

Prada集團預(yù)計，2014年下半年的情況與上半年大體一致；雖然集團將推出削減成本措施，令邊際利潤有所改善，但利潤仍將繼續(xù)承受壓力，估計在中國及歐洲需求疲弱和受內(nèi)地雷厲風行的反貪腐影響下，未來一年增長會進一步放慢。

不過Prada首席執(zhí)行官帕特里齊·奧貝爾泰利在該公司在一份聲明中說，“我們?nèi)匀幌嘈�，奢侈品市場，尤其是普拉達集團成功經(jīng)營的高端市場，將繼續(xù)在中期有較大的發(fā)展前景�！�

1913年在米蘭創(chuàng)建的意大利品牌Prada，旗下有Prada、MiuMiu、Church''s、CarShoe等品牌，設(shè)計、生產(chǎn)、經(jīng)營男女成衣、皮具、鞋履、眼鏡及香水，并提供量身定制服務(wù)。截至2014年7月31日，該公司有包括566家直營店網(wǎng)絡(luò)，以及經(jīng)過篩選的奢侈品百貨店、獨立零售商及專賣店網(wǎng)絡(luò)，在全球70個國家銷售。

（來源：第一財經(jīng)日報 作者：劉瓊）